Prebiehajúce investície
GAM Holding AG
2023 - súčasnosť
GAM Holding AG je švajčiarska investičná spoločnosť zameraná na správu aktív, ktorá bola založená v roku 1983. Pôsobí globálne a poskytuje aktívne investičné riešenia pre inštitucionálnych klientov, finančných sprostredkovateľov a súkromných investorov. Sídlom spoločnosti je Zürich a má pobočky v 14 krajinách sveta. Celkový objem spravovaných aktív dosahuje približne 20 miliárd CHF.
GAM Holding AG vnímame ako dlhodobo podhodnotenú firmu a veríme v jej výrazný rastový potenciál. Nedávne rozhodnutie spoločnosti alokovať postupne do nového športového fondu niekoľko stoviek miliónov dolárov nás motivovalo navýšiť našu pozíciu v tejto spoločnosti. GAM tak získa nové aktíva pod správu. Sme hrdí, že vlastníme takmer 3% podiel v tejto perspektívnej spoločnosti.
Naša dlhodobá spolupráca a komunikácia priamo s manažmentom a ostatnými akcionármi nám umožňuje dôkladne rozumieť ich vízii a stratégiám, čo posilňuje našu dôveru v túto investíciu.
Náš zakladateľ a CEO Juraj Krúpa v rámci tejto spolupráce nadviazal významný kontakt s renomovaným americkým investorom Marcom Lasrym. Stretli sa v centrále spoločnosti GAM v Zürichu v máji 2024. Lasry rozbieha spomínaný GAM sports fund, ktorý sľubuje až niekoľkonásobné zhodnotenie.
Marc Lasry je americký miliardár, ikona hedge fondového biznisu a spoluzakladateľ Avenue Capital Group. Vlani úspešne predal basketbalový NBA klub Milwaukee Bucks za 3,5 miliardy dolárov, čím túto investíciu zhodnotil takmer sedemnásobne. So svojou sestrou založil Avenue Capital Management, ktorá spravuje aktíva v hodnote približne 13 miliárd amerických dolárov. Sme veľmi radi, že Marc Lasry spolupracuje s GAM Holding AG.
Southwest Gas Holdings, Inc. - 2023 - súčasnosť
Southwest Gas Holdings, Inc. je spoločnosť so sídlom v Las Vegas, Nevada, ktorá sa zaoberá distribuciou a prepravou zemného plynu v Arizone, Nevade a Kalifornii.
V roku 2022 spoločnosť vykázala horšie výsledky ako za predchádzajúce roky. Jej konsolidovaná čistá strata za rok 2022 bola 203,3 milióna USD. To cenu akcií ovplyvnilo natoľko, že klesli až na 57 USD/per share. Naša spoločnosť však sledovala kroky úspešného investora Carla Icahna, ktorý kupoval akcie za oveľa vyššiu cenu, približne 80 USD za akciu. Vďaka tomu sme videli potenciál v tejto kúpe.
Akcie sme kupovali pod 60 USD. Ich cena rastie a momentálne sa hodnota akcií pohybuje okolo 64 USD so 4,5 % p.a. dividendou. Akcie naďalej držíme, pretože veríme, že spoločnosť bude naďalej exekuovať svoj plán a vykazovať pozitívne finančné výsledky.
Uzravreté investície
Tower Semiconductor
2023 - 2024
Tower Semiconductor je izraelská spoločnosť, ktorá sa specializuje na výrobu polovodičových komponentov. Je známa svojimi službami v oblasti výroby integrovaných obvodov (IC) a ponúka rôzne technologické platformy.
Jej akcie výrazne klesli v lete v roku 2023 zo 45 USD na 30 USD za akciu. Dôvodom zníženia bola zrušená plánovaná akvizícia zo strany spoločnosti Intel, ktorá mala v úmysle kúpiť Tower Semiconductor za 5,4 miliardy dolárov. Avšak tento obchod bol zrušený kvôli nedostatku regulačných povolení, hlavne od čínskych regulačných orgánov.
K ďalšiemu poklesu hodnoty akcií neskôr prispelo globálne geopolitické napätie. Spoločnosť má priamo v Izraeli dve fabriky a tieto poklesy sa pripisujú teroristickému útoku na základňu izraelskej armády a následné vypuknutie izraelsko-palestínskeho konflitktu.
Akcie v Máji roku 2024 vzrástli. Spoločnosť prekonala očakávania v oblasti zisku a príjmov za prvé štvrťrok 2024, čo opäť zvýšilo důvěru investorov. Analytici predpovedali pokračujúci rast príjmov v priebehu roka, čo posilnilo optimizmus na trhu.
Akcie Tower Semiconductor sme začali nakupovať v septembri roku 2023 pri cenách okolo 25 USD/per share. Vedeli sme, že sú podhodnotené práve preto, že odmietnutá kúpa Intelu bola stanovená na 5.4 miliárd dolárov, čo znamená 54 USD za akciu a zároveň spoločnosť vykazuje výborné finančné výsledky. Exitovali sme ich za 36 dolárov čo prinieslo zhodnotenie viac ako 40%.
Ubisoft Entertainment
2023
Investíciu do spoločnosti Ubisoft sme robili na základe know-how gaming sektora v čase, keď spoločnosť predstavila reštrukturalizáciu svojho biznisu. Ubisoft mal minulý rok 2022 veľmi náročný, pretože niekoľko hier nevyšlo kvôli oneskoreniam. Prevádzková strata bola viac ako 500 mil. EUR, a preto akcie Ubisoftu klesli na najnižšiu hodnotu za posledné roky. Myslíme si, že Ubisoft má pred sebou veľmi dobrý rok, pretože niekoľko IP musí vydať nové hry ako Assassin’s Creed, Avatar alebo Tommy Clancy’s Division.Predikcia pre tento rok je 400m prevádzkový zisk a preto veríme, že akcie Ubisoftu budú rásť.
Akcie Ubisoftu sme začali nakupovať na začiatku roka 2023 pri cenách okolo 20 USD, pokiaľ bude Ubisoft exekuovať ako predpokladajú, tak hodnota akcií by mohla byť ku koncu roka 40-45 EUR
SHORT GROUPON
2023
Začiatkom roku 2023 sme otvorili short pozíciu na spoločnosť Groupon, pretože si myslíme, že spoločnosť bude mať problémy prežiť a byť solventná. Spoločnosť Groupon čelí going concern, kedy manažment deklaroval, že pokiaľ sa biznis nestabilizuje môžu do 12 mesiacov skrachovať. Priznal to aj nový interim CEO Dušan Šenkypl z Pale Fire Capital, ktorý drží v Groupone 22% podiel. Našu pozíciu sme zatvorili koncom mája 2023.
Akcie sme začali shortovať pri 10 USD a pozíciu zavreli pri 4,5 USD.
Activision Blizzard
2022 - 2023
Microsoft oznámil v januári 2022, že za 95 USD na akciu kúpi Activision Blizzard, akcie poskočili a aktuálne sa obchodujú blízko 95 USD na akciu. Spoločnosť AJ Investments začala nakupovať akcie spoločnosti Activision Blizzard po vypuknutí sexual harrasment škandálu medzi zamestnancami na prelome roku 2021/22. Vtedy sa akcie obchodovali na úrovni 60 USD za akciu.
Naša investícia sa zhodnotila v období 1/2022-3/2023 o viac ako 30%, aktuálne ešte čakáme na uzavretie akvizície s Microsoftom do konca roku 2023, kde by sme mohli dosiahnuť výnos ďalších 20%.
MANCHESTER UNITED
2020 - 2022
Do akcií Manchester United sme investovali prvýkrát v roku 2020. Značka a celkové povedomie klubu je neskutočné a Manchester patrí medzi top franchise v športe na svete. Naša stávka bola v tom, že klub určite niekto preberie, pretože teraz je trend, že predovšetkým Arabi si kupujú najmä anglické kluby. Nedávno majitelia ManU ohlasili predaj klubu a vyzera zo konzorcium investorov z Kataru zaplatí viac ako 5mld libier. Akcie sa v pri našom nákupe obchodovali okolo 10-12USD, dnes sa obchodujem za viac ako 25USD.
Táto investícia sa za 2,5 roka zhodnotila o viac ako 100%.
AMTRUST FINANCIAL SERVICES - 2017 - 2018
Akcie spoločnosti Amtrust sme začali kupovať v roku 2017/18, kedy akcie spoločnosť po rade nevysvetliteľných eventov sa prepadli na historické minimá. Spoločnosť bola kontrolovaná rodinou Karfunkel a tieto udalosti sa nám zdali účelové. Po pár mesiacoch došiel fond Stone Point Capital, ktorý dal ponuku na odkúpenie celej spoločnosti s premiom 20%. Podľa našej analýzy valuácie tejto spoločnosti bola oveľa vyššia ako ponuka od fondu. Preto sme kontaktovali pár veľkých investorov v New Yorku alebo sa nechcú pridať na našu stranu a bojovať proti vyššej cene odkúpenia. Po dlhších rokovaniach sa k nám pripojil legendárny investor Carl Icahn, ktorý kúpil takmer 10 % podiel v spoločnosti a spoločne sa nám podarilo dostať cenu odkúpenia o 20 % vyššie.
Následne nám došli peniaze zo súdneho vysporiadania, keď sme zaľovali náhradu škody.
Táto investícia sa zhodnotila o viac ako 30% v priebehu roka a pol.